1. A economia mundial vive, novamente,
sobre o “fio de navalha”, desta vez, fruto do rebentamento da “bolha chinesa”,
uma “bolha” que traz à memória a ainda não muito distante “bolha imobiliária”
que estoirou nos Estados Unidos da América, no ano de 2008 - desencadeando
ondas de choque um pouco por todo mundo – mas, também, a já mais longínqua
“bolha japonesa” da década de 1990. Vale, pois, a pena recuarmos um pouco no
tempo para percebermos algumas semelhanças entre “o antes” e “o agora”.
2. Foi a “bolha especulativa japonesa”,
da década de 1990, que pôs fim ao chamado “milagre económico japonês”. Pela sua
expressão e importância, este “milagre económico” marcou uma boa parte da
segunda metade do século XX, dado que o Japão saía de uma guerra de enorme
devastação, a II Guerra Mundial, em que tinha alinhado ao lado da Alemanha Nazi
e a Itália Fascista. Em relativamente pouco tempo, recuperou a sua economia,
guindando-se à categoria de grande potência económica mundial. A partir de
1990, porém, sofreu um forte abalo económico, de que falarei de seguida.
3. A “bolha especulativa japonesa” foi,
de algum modo, um resultado da perniciosa articulação entre empesas japonesas e
o seu sistema bancário. Segundo opinião do economista norte-americano Paul
Krugman, “os bancos japoneses concederam créditos ao desbarato, sem atender à qualidade
dos devedores”, um facto gerador de “uma bola económica de proporções
grotescas”. Na tentativa de controlar a situação (a inflação propagou-se), o
Banco Central do Japão optou por aumentar drasticamente as taxas dos empréstimos
interbancários, causando a explosão da “bolha”.
4. O mercado acionista japonês
ressentiu-se, sofrendo enormes quebras, arrastando consigo os bancos e as
companhias de seguros. O governo japonês interveio injectando liquidez no
sistema financeiro facilitando os empréstimos aos bancos comerciais e
concedendo crédito barato. Não obstante este fluxo financeiro, muitas empresas
foram falindo, causando a estagnação do Produto Interno Bruto do país, por
cerca de duas décadas. Sobreveio o desemprego e/ou aumentou a precariedade do
emprego. Empresas emblemáticas na economia japonesa, como a Toyota ou a Sony,
passaram a confrontar-se com a forte concorrência de rivais no Leste Asiático,
especialmente da Coreia do Sul.
5. Durante cerca de 12 anos, fruto da estagnação
do PIB japonês, a economia recuou face às da França, Reino Unido, Alemanha e
Canadá, por exemplo. O PIB per capita
também se degradou, bem como a eficiência laboral – até então uma das suas
grandes imagens de marca.
6. Face à deflação – queda dos preços - e
ao baixo crescimento económico, as autoridades japonesas optaram por estimular
a economia, aumentando o défice fiscal e criando uma maior pressão sobre a dívida
pública, tornada das maiores do mundo. (A dívida pública japonesa tem a
característica particular de ser contraída essencialmente no mercado doméstico
e no Banco do Japão). É, também, neste período que a economia japonesa perde
terreno face à chinesa - entretanto em rápido crescimento - ascende à posição
de segunda economia mundial.
7. A “bolha especulativa
norte-americana” inicia com a chamada “crise do subprime”, catalogada por
alguns como tendo começado em 2006, e, por outros, em 2007, a altura em que
foi, de facto, revelada.
8. A “crise do subprime” decorreu da
concessão de empréstimos hipotecários de alto risco que levaram à falência de
instituições financeiras, repercutindo-se depois sobre as bolsas de valores de
praticamente todo o mundo. Esta crise é hoje tida como a mais perigosa depois
da de 1929, o prenúncio da “crise económica de 2008”.
9. O “subprime” consistiu na concessão
de crédito a famílias e a indivíduos sem histórico ou com um histórico ruim, também
sem emprego ou com rendimento inadequado. Tal sistema funcionou enquanto o
valor do imobiliário permaneceu em alta, permitindo aos mutuários renovar os
empréstimos, para liquidar os empréstimos anteriores, dando os imóveis como
garantia. Com a subida das taxas de juro e a quebra no preço dos imóveis, as
famílias e os indivíduos tornaram-se inadimplentes, gerando a insolvência dos
bancos. Em consequência, as autoridades norte-americanas tiveram que intervir,
injectando liquidez no sistema financeiro e, inclusive, intervencionando
algumas empresas em crise – política nada do agrado dos sectores políticos mais
conservadores. Porém, os Estados Unidos da América conseguiram sair da crise, com
o mundo a respirar de alívio. Um alívio que, pelos vistos, foi de muito curta
duração…
10.
A crise está de volta. Desta vez, e novamente, a partir da Ásia, mais
precisamente da China, com as autoridades monetárias chinesas a tentarem
minorar a crise com medidas idênticas às que já antes haviam sido tomadas, quer
pelas autoridades japoneses, quer pelas norte-americanas, na época das suas
respectivas crises: injeção de liquidez no sistema, redução das taxas de juro,
redução dos níveis das reservas obrigatórias dos bancos. Ainda a desvalorização
da moeda nacional, o yuan, como expediente para aumentar a competitividade das
exportações e redução das importações.
11.
A economia chinesa esteve sobreaquecida durante muito tempo, em alguma
medida devido a factores pouco ortodoxos: um mercado acionista que viveu muito
à custa de dinheiro emprestado pelo sistema. Segundo a consultora britânica “Capital
Economics”, de Londres, somente 2% das acções no mercado chinês são detidas por
estrangeiros. Os restantes 98% estão em posse dos investidores locais, numa
autêntica “popularização das acções”. O modelo chinês procurou, pois, assentar
numa espécie de “capitalismo popular”, com acesso fácil ao crédito bancário,
por parte das empresas e cidadãos. Com a desaceleração da economia, um bom
número de investidores locais viu-se, pois, obrigado a desfazer-se das suas acções
para pagarem as dívidas contraídas, o que aprofundou ainda mais a crise.
12.
Sendo a China a segunda maior potência económica do mundo, uma grande
potência exportadora e, também, uma grande potência importadora de “commodities”,
os reflexos da “sua crise” estão já a fazer-se sentir um pouco por todo o lado.
E os países exportadores de petróleo, como Angola, por exemplo, de modo algum
se verão livres dos seus impactos…
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